1.全国性的证券市场主要包括：纽约证券交易所（NYSE）、全美证券交易所（AMEX）、纳斯达克股市（NASDAQ）和 招示板市场（OTCBB）；

    2.区域性的证券市场包括：费城证券交易所（PHSE）、太平洋证券交易所（PASE）、辛辛那提证券交易所（CISE）、中西部证券交易所（MWSE）以及芝加哥期权交易所（CHICAGO BOARD OPTIONS EXCHANGE）等。
1.2全国性市场概述
    1.纽约证券交易所（NYSE）：具有组织结构健全，设备最完善，管理最严格，及上市标准高等特点。上市公司主要是全世界最大的公司。中国电信等公司在此交易所上市；
    2.全美证券交易所（AMEX）：运行成熟与规范，股票和衍生证券交易突出。上市条件比纽约交易所低，但也有上百年的历史。许多传统行业及国外公司在此股市上市；
    3.纳斯达克证券交易所（NASDAQ）：完全的电子证券交易市场。全球第二大证券市场。证券交易活跃。采用证券公司代理交易制，按上市公司大小分为全国板和小板。面向的企业多是具有高成长潜力的大中型公司，而不只是科技股；
    4.招示板市场（OTCBB）：是纳斯达克股市直接监管的市场，与纳斯达克股市具有相同的交易手段和方式。它对企业的上市要求比较宽松，并且上市的时间和费用相对较低，主要满足成长型的中小企业的上市融资需要。OTCBB 的英文是(Over-The-Counter Bulletin Board)。很多没有真正在华尔街操作过的人士都把它错误的翻译为“场外交易市场”。其实正确的翻译应该是“纳斯达克股市招示板”，实际上就是美国的“二板”市场。2003年11月有约3400家公司在招示板上市。公司无论是在纳斯达克股市还是在招示板股市上市，交易上没有差别，一般的美国股民对股票是在纳斯达克股市交易还是在招示板是不太关心的。实际上，纳斯达克股市公司本身就是一家在招示板上市的公司，其股票代码是NDAQ, 2003年11月交易价为10美圆左右一股。连纳斯达克股市的控股公司本身都在招示板上市，可见招示板的可信度和影响力了。

（注：上述上市场所是可以随时移动的，美国所有股市的挂牌条件完全透明。当某个企业愿从一个股市移到另一股市挂牌，企业可以随时向期望的股市申请。通常由企业的律师及证券公司出面策划，在符合条件下，通常在90天内可以移到新股市上市，非常灵活。）

    1.多层次的证券市场：美国有五个全国性的股票交易市场。公司无论大小，在投资银行的支持下，均有上市融资的机会。美国没有货币管制，美元进出美国自由，且政策鼓励外国公司参与投资行为，成为世界金融之都；
    2.资金供应充沛、流通性好：数量巨大、规模各异的基金、机构和个人投资者根据各自的要求和目的在不同的股市寻找不同的投资目标，为美国股市提供了世界上最庞大的资金基础，从而使美国股市的交投十分活跃，融资及并购活动频繁；

    3.融资渠道非常自由：上市公司可随时发行新股融资。发行时间与频率没有限制，通常由董事会决定，并向证券监管部门上报。通常如果监管部门在20天内没有回复，则上报材料自动生效。如监管部门提出问题，则回答其问题。通常监管部门有30天的必须答复时间下限。当公司股票价格达到5美元以上时，上市公司股东通常可将其持有的股票拿到银行抵押，直接获得现金贷款。上市公司还可以向公众发行债券融资；

    4.管理层个人利益最大化：公司管理层可直接持股或拥有期权。因为美国上市公司股票是全部流通的，拥有股票就视同拥有现金；

    5.交易方式灵活：没有涨停板的做法，股票可随时买卖。股市自早9点至下午4点，连续进行，中间无休息。4点后有些证券公司提供场外电子交易，直到晚上7点。

    1监管机构：主要是美国证券交易委员会（SEC）、全美证券商协会（NASD）及每个证券交易所。这些监管机构均有权发出规章和相关规定；
    2适用的法律制度为：《1933年新公司上市法》　《1934年上市公司证券交易法》　《1940年投资公司法》　《1940年投资顾问监管法》等基本法案；
    3各州地方颁布的州法；
    4监管原则：美国司法部门严惩上市公司的虚假行为。监管部门对为上市公司提供服务的中介机构，如律师所及审计所等的渎职行为同样严惩，美国上市公司提供材料的真实性是相当高的。美国证券监管部门通过层层把关，确保公司行为的可靠与真实，维持美国股市的声誉。股市的声誉与透明度高，从而能够吸引全世界的投资者。

 

    *股东结构：现公司股东结构明晰，股东人数无限制，不需要进行股份制改造；
    *经营历史：没有特殊要求，但要有一定销售额和利润；
    *公司性质：民营、三资及国有参股企业（管理当局允许该部分股权与外方进行投融资运作）；
    *行业要求：企业所在行业是《外商投资产业指导目录》中允许外商进入的行业；
    *资产规模：资产超过4000万人民币，但资产规模大、利润低的公司不一定是有成长性的好公司，资产获利率是最重要的指标；
    *销售收入：年收入在3000万元人民币以上；
    *销售利润：年利润在850万元人民币以上；
    *年增长率：年销售收入、年销售利润、年增长率在15%以上；
    *发展预期：以上三个指标现在没有达到，但预期可以完成，且公司产品前景预测良好；
    *投资者关注点：年销售收入和年销售利润及二者的年增长率是否较高。

    一般企业的上市方式有两种：首次公开发行直接上市（IPO）与买壳上市（REVERSE MERGER）。首次公开发行上市风险极大，对市场行情与上市时机要求甚高，且企业承担全部费用。法律禁止投资银行以企业股票换取部分服务费用。如遇市场低迷时，上市过程会被推迟或彻底取消。如上市不成，公司没有丝毫灵活度，彻底失败，此时大量先期资金投入付之东流；相反，买壳上市费用低，公司完全掌握进度。在美国投资银行的专家指导下，公司和券商共同主动选择发新股融资时机，通过良好的设计，上市过程的风险很小。
2.2.1首次公开发行股票
    公司首次向社会公众发售股票。其特点：
　　(1) 可以在发行同时进行融资；
　　(2) 企业在股票公开发行推介时，有助于企业形象宣传；
　　(3) 申请程序复杂，所需时间长，约1年以上；
　　(4) 费用很高；
　　(5) 不能保证发行成功，容易受市场波动影响。
2.2.2买壳上市
    买壳上市是指与一个已经上市、拥有资产或没有资产的空壳公司合并，把公司现有的经营资产注入到这家上市公司，此上市公司继续在市场进行挂牌交易的收购与兼并。
　　买壳上市的特点：
　　1.手续简单，上市条件灵活：与直接上市相比，买壳方式显然没有那么多复杂的上市审批程序；
　　2.时间短，成本低：买壳上市（约6-8个月以内）一步到位，节省许多时间和费用；
　　3.避免复杂的财务、法律障碍：买壳方式在对上市中的审计与法律审核方面的要求要轻松得多；
　　4.先上市，后融资：欲上市公司通过与一个已上市公司合并后，首先取得上市地位，在投资银行专家的指导下，根据公司业绩的好坏，股价的高低，通过增发新股等方式进行融资；
　　5.非常重要：要聘请专业的美国投资银行为企业寻找合适的壳公司，并充分指导企业进行财务和法律等方面的清理。

      * 首先一定要只聘任有美国证监会批准的证券公司作为上市顾问，并带领企业从头至尾全面进行操作，千万不可用没有美国证券从业资格的中介公司，否则很难成功上市融资；
　　* 在证券公司的全面指导下，根据企业条件，对企业进行全面考察，选择合适于企业的上市股市；
　　* 在证券公司投资银行专家的指导下，完成企业内部重组和调整；
　　* 在投行专家的指导下编制招股说明书、与证券公司推荐的国际审计所充分配合，按美国财务审计要求，完成财务审计；
　　* 投行专家指导企业帮助客户上报美国证监会（SEC），并回答SEC的提问；
      * 企业推介，成功上市，协助企业完成融资计划，并安排企业对投资者进行全面推介；
　　* 全面协助企业在上市后定期向SEC报告财务资料，并在上市后持续融资。
　　（企业的自身管理水平、投资银行专家的配合程度和原始资料的完整程度是决定上市时间的关键因素）

    1、开通企业稳定的融资渠道；

    2、清晰完整的股东结构和高素质的管理层：上市公司必须具有清晰的股东结构，通过公司的期权期股计划吸引高素质的人才，可以提高企业管理层的整体素质；
    3、完善公司内部管理及现代化的运营模式：上市公司通过引入现代化的管理模式，提高企业的管理水平，完善各方面的管理机制，逐步走向国际化；
    4、提高企业核心竞争力：企业可以通过进入资本市场，在世界范围内宣传企业，运用收购兼并等手段迅速提高企业竞争力；
    5、完善及规范财务体系，有利于管理层对企业未来发展做出正确决策；
    6、实现股东利益最大化。

 

      企业通过买壳方式在美国上市是一条捷径。如果采用买壳上市的方式，在境外目标市场寻找合适的壳资源是非常重要的。由于壳公司往往存在非常多的问题，企业需要聘用专业的美国投资银行专家对在法律、债务等方面的问题提供保证与服务。保证壳公司是一个“干净”的壳，这就需要企业在上市前选择美国证券交易委员会 （SEC）批准的具有从业资格的证券公司作为企业的上市顾问，这一点是至关重要的。因为在他们的手中不但有很多壳资源，并且还可以帮助企业清理壳公司，并与壳公司原有股东进行谈判。

　　美国的壳公司有三种：
　　1.OTCBB （即招示板）- 既有股价，又有交易的股票。绝少有非常“干净”的壳。通常要由美国证券公司投资银行专业人员进行清理，并作出清理后“干净”的保证。这种经过“清理”后的壳通常售价50-60万美元左右，同时现存股东还要保存相当大的股份比例。这样的壳公司通常一定要求有财务审计报表；
　　2.PINK SHEET （即粉单）- 有可能有买卖价，但绝对不能碰。美国有许多有关粉单公司的法律诉讼。这样的公司没有审计财务报表，危险非常大，千万不可碰；
　　3.上报型非交易公司（即通常的“空白支票”公司）- 这种壳没有买卖价，不交易，绝对不能碰。这种壳的价值几乎是零。
　　我们的投资银行人员在此方面有丰富的成功经验。凡经过我们选择的壳公司，我们都书面担保以下有关壳公司的情况：
　　1、壳公司没有法律纠纷，而且是已经正在交易的、有买卖价格的、“干净的”壳公司；
　　2、壳公司尽管资产不多，但没有债务，或者是只有少量的可剥离债务，但并不存在潜在的偿付风险；
　　3、壳公司业务与拟上市公司业务接近，整理后对企业无任何不良影响；
　　4、壳公司结构简单，美国股东人数通常不少于200名，不存在“隐藏”的股东；
　　5、保证最低的收购成本：壳公司规模不大, 股价也不高，便于收购价格优势。

      1、真实、准确的信息披露包括企业财务报告、重大事项的决策和变更等；
      2、严格遵守相关的法律法规；
      3、保持企业业绩的增长性。

      企业上市成功后一般可以通过以下几种方式进行融资，但是融资的数额要根据企业自身的业绩、准备融资时的股价和将要出让企业股份的数量来决定的。由于美国资本市场允许企业随时在需要资金时进行融资，且融资间隔没有限制，每次的融资行为是由股东会根据企业发展所需来决定的，每年的融资额及融资次数没有限制，因此上市公司千万不要把第一次的融资额看的十分重要。“圈钱”的概念是完全不可取的。负责的美国券商与投资银行是绝对不会介绍他们的客户给没有长期经营理念，不能为股东创造长期价值的企业的。美国公司都是在企业的业绩好、股价高、出让的股份数量小的时机下进行融资，这样有利于企业循序渐进的发展，按照企业的发展规划进行融资是最为科学和合理的。
　　1、增发新股：企业可以通过自身良好的业绩表现，由股东会决定对公众或特定机构随时增发股票融资；
　　2、抵押贷款：当企业每股市值达到5美元以上时，企业可以将股票抵押给银行，获得贷款；
　　3、发行债券：企业经过监管机构批准后，可以以较低的利息发行公司债券。